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【月度展望】4月下旬去库屡创新高 5月铝价走势如何?

SMM4月30日讯:沪铝主力2006合约在4月迎来回暖周期,节前高位触及12700元/吨,但上方万三关口阻力仍较为强劲,截至4月30日沪铝2006合约收于12660元/吨,涨幅为0.60%。而外盘伦铝走势略弱与沪铝,但较重心较上月略有上浮,目前维持窄幅区间波动。

4月铝价重心上移,从基本面来看:

库存:四月下旬周度去库连续两周破历史新高,一是电解铝厂发运量不高,入库压力较前期得到缓解;二是南海、巩义等主流消费地的出库同环比皆有扩大;三是市场近期存在一定规模的囤货行为。》查看【SMM分析】铝锭周度去库创历史新高原因简析

数据来源:SMM

成本端:SMM氧化铝价格在四月中旬触及3年低位至2064元/吨后触底反弹。因市场需求边际好转近期价格重心逐渐抬升,本周较上周价格上涨近58元/吨,反馈至铝价上贡献约112元/吨成本支撑。但目前氧化铝市场的紧平衡难以刺

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激价格持续上行,后续仍要关注电解铝厂库存水平对其采购

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意愿的影响。

》查看SMM铝历史价格数据

外盘伦铝走势略弱于沪铝,虽然四月重心较3月有小幅提升,但依然维持在1490-1530美元/吨附近横盘整理,且本周连续三日收跌,一是海外疫情持续发酵.确诊人数突破300万例,加剧市场恐慌情绪,且在多国加强防疫措施下,终端需求也处于萎靡状态;二是,LME铝库存在四月不断激增,现处于130万吨的高水平。因此不管从宏观面以及基本面来看,伦铝上行尚未存在有利支撑。

四月沪伦铝重心皆录得上浮,那进入5月能否延续上行之势?

SMM认为:宏观面看,海外各国疫情发展程度不一,仍利空交易情绪。国内方面,政策在税收等方面连续释放利好,且十三届全国人大及政协三次会议日期终确定于5月22日在京召开,提振市场情绪。基本面看,成本端,4月开始产业链利润逐渐向上传导,氧化铝价格表现触底回升,5月仍有小幅上涨空间;供给端,在铝价上刺激下电解铝厂检修减产面积料大概率无进一步扩大可能;需求端看,4月下旬连续两周电解铝去库创历史新高,超市场预期,中大型建材、板带箔企业开工率环比3月持续好转,多数企业订单量排产已至6月。

进入5月,我们认为影响铝价走势的主要因素仍在需求端,当前我们调研铝下游加工企业开工率维持高位,但整体来看5月新增订单环比4月有转弱势头,且出口断层带来的负反馈或将在5月中旬有所体现,预计5月上旬在强势去库力度支撑下,沪铝仍将维持偏强震荡势头,测试13000元/吨关口,但基于市场对二季度中下旬消费持续性的担忧叠加实际需求情况,料持续上行空间亦较有限,预计下月沪铝主连震荡运行于12000-13100元/吨。

沪铝价格库存

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